¿Fatiga de Aranceles? Por qué Wall Street apuesta por la economía real frente a las guerras comerciales

¿Qué está pasando?

Durante mucho tiempo, el mercado de valores reaccionó a las noticias comerciales como un gato ante una aspiradora: cada mención de un arancel provocaba una caída libre en los índices. Sin embargo, últimamente los inversores han desarrollado una 'piel más dura'. Existe un creciente optimismo de que la Corte Suprema de EE. UU. podría recortar las alas a las agresivas políticas arancelarias iniciadas durante la administración Trump.

Pero la verdadera noticia no son solo los expedientes judiciales. Mientras la justicia avanza a paso de tortuga, la economía real va a toda máquina. Los inversores ya no se obsesionan con cada punto porcentual de un posible impuesto a la importación; en su lugar, observan las tasas de crecimiento del PIB de entre el 2,5% y el 3% y se preguntan si el consumo puede mantener el motor encendido, sin importar lo que ocurra en la frontera. En España y Latinoamérica, donde empresas como Inditex o las grandes exportadoras de materias primas dependen de la fluidez del comercio global, este cambio de enfoque es una señal de alivio.

Como señaló un analista senior del mercado: "El mercado ya ha descontado en gran medida el ruido geopolítico. Lo que no ha digerido del todo es la pura resiliencia del sector servicios". Este cambio representa un giro psicológico de la 'defensa' al 'ataque' para muchos grandes fondos de inversión.

El juego de los números

Para entender por qué ha cambiado el 'vibe' del mercado, hay que mirar los datos. A pesar de los titulares sobre la 'Guerra Comercial', la economía estadounidense registró recientemente una robusta tasa de crecimiento anualizada del 3,3% en el último trimestre del año pasado, superando con creces las predicciones pesimistas de una recesión.

Además, el foco se está desplazando hacia los aproximadamente $350.000 millones (unos 325.000 millones de euros) en comercio anual afectados por estas disputas. Aunque parece una cifra astronómica, representa una porción más pequeña de la economía total de lo que era hace cinco años. Los inversores apuestan a que, incluso si la justicia no tumba los aranceles, la economía es ahora lo suficientemente grande y diversificada para absorber el golpe.

Puntos clave

• Limbo legal: Los mercados apuestan a que la Corte Suprema limitará el poder del ejecutivo para imponer aranceles de forma unilateral.
• El crecimiento manda: Con un PIB que se mantiene sorprendentemente fuerte, el 'fantasma de la recesión' parece haberse esfumado.
• Poder del consumidor: El gasto personal subió un 0,7% en el seguimiento mensual reciente, demostrando que el público sigue dispuesto a abrir la cartera a pesar de las fricciones comerciales.
• Punto de giro: La narrativa está pasando de "¿cuánto daño harán los aranceles?" a "¿cuánto puede crecer la economía?".

Por qué es importante

¿Por qué debería importarte si un juez en Washington decide el destino de un impuesto al acero importado? Porque eso cambia hacia dónde va el 'dinero inteligente'. Si la amenaza de una guerra comercial se neutraliza, el capital fluye fuera de los 'refugios seguros' como el oro y vuelve a sectores de crecimiento como la tecnología y la manufactura.

Cuando la economía 'tira del carro', significa que tu plan de pensiones o tu cartera de inversión dependen menos de un tuit o de un fallo judicial y más de los beneficios reales de las empresas. Si las compañías pueden mantener sus márgenes de beneficio a pesar de las trabas comerciales, demuestran una eficiencia y resiliencia que encantan a cualquier inversor.

Además, un alejamiento de las políticas arancelarias agresivas podría actuar como una presión deflacionaria natural. Si se eliminan estos costes, el precio de los bienes importados baja, dándole a la Reserva Federal (y por efecto rebote, al Banco Central Europeo) más margen para considerar esas bajadas de tipos de interés con las que todos soñamos.

Conclusión

Wall Street está cansado del drama de la guerra comercial y finalmente está listo para dejar que los datos económicos reales sean los que hablen.