관세 피로감? 월가가 '무역 전쟁'보다 '실물 경제'에 베팅하는 이유

시장 상황: '진공청소기 앞의 고양이'는 이제 그만

그동안 주식 시장은 무역 관련 뉴스만 나오면 마치 진공청소기 소리에 놀란 고양이처럼 예민하게 반응했습니다. 관세라는 단어만 언급되어도 KOSPI와 미 증시가 동시에 요동치곤 했죠. 하지만 최근 투자자들은 맷집이 강해졌습니다. 미 대법원이 트럼프 행정부 시절 시작된 공격적인 관세 정책의 발목을 잡을 수도 있다는 낙관론이 번지고 있기 때문입니다.

하지만 진짜 중요한 이야기는 법전 속이 아닌 현장에 있습니다. 사법 절차는 거북이걸음이지만, 미국 경제는 토끼처럼 뛰고 있습니다. 투자자들은 이제 수입세가 몇 퍼센트 오를지에 집착하기보다, 2.5%~3%에 달하는 GDP 성장률을 보며 '미국 소비자들이 국경 너머의 잡음을 뚫고 엔진을 계속 돌릴 수 있을지'를 주목하고 있습니다.

한 선임 시장 분석가는 "시장은 이미 지정학적 소음을 가격에 상당 부분 반영했다. 아직 충분히 반영되지 않은 것은 내수 서비스 부문의 엄청난 탄력성이다"라고 분석했습니다. 이는 기관 투자자들이 '방어'에서 '공격'으로 심리적 전환을 하고 있음을 보여줍니다.

숫자로 보는 시장의 자신감

분위기가 바뀐 이유는 데이터에서 명확히 드러납니다. 지난 몇 년간 '무역 전쟁' 헤드라인이 쏟아졌음에도 불구하고, 미국 경제는 지난 분기 연율 3.3%라는 강력한 성장률을 기록하며 경기 침체라는 비관론을 무색하게 했습니다.

물론 분쟁의 중심에 있는 연간 약 3,500억 달러(약 460조 원) 규모의 무역액은 엄청난 숫자입니다. 하지만 이는 5년 전과 비교했을 때 미국 전체 경제 규모에서 차지하는 비중이 줄어들었습니다. 투자자들은 대법원이 관세를 폐지하지 않더라도, 현재의 경제 체급이라면 이 정도 충격은 충분히 흡수할 수 있다고 판단하고 있습니다. 삼성전자나 현대차와 같은 글로벌 기업들이 공급망을 다변화하며 대응력을 키운 것과 맥을 같이 합니다.

핵심 요약 (Quick Take)

• 사법부의 변수: 시장은 대법원이 행정부의 일방적인 관세 부과 권한에 제동을 걸 가능성에 베팅하고 있습니다.
• 성장이 왕이다: 예상을 뛰어넘는 GDP 성장세 덕분에 'R(Recession, 경기 침체)의 공포'는 사실상 사라졌습니다.
• 소비 파워: 개인 소비 지출이 최근 0.7% 증가하며, 무역 갈등 속에서도 지갑을 닫지 않는 강력한 소비 심리를 증명했습니다.
• 관점의 전환: 이제 논점은 "관세가 얼마나 아플까?"에서 "경제가 얼마나 더 성장할까?"로 옮겨갔습니다.

이것이 왜 중요한가

워싱턴 D.C.의 판사가 수입 철강 관세에 대해 내리는 결정이 왜 우리에게 중요할까요? 바로 '스마트 머니'의 흐름을 바꾸기 때문입니다. 무역 전쟁의 위협이 사라지면 자금은 금(Gold) 같은 안전 자산에서 기술주나 제조업 같은 성장 섹터로 빠르게 이동합니다.

경제가 무역 갈등의 공백을 메워준다는 것은, 여러분의 포트폴리오가 누군가의 트윗 한 줄이나 법원 판결에 휘둘리는 대신 기업의 '진짜 실적'에 따라 움직이게 된다는 뜻입니다. 기업들이 무역 장벽 속에서도 수익성을 유지한다면, 이는 투자자들이 가장 좋아하는 '효율성'과 '회복 탄력성'을 입증하는 셈입니다.

또한, 관세 위주의 정책에서 벗어나는 것은 자연스러운 물가 하락 압력으로 작용할 수 있습니다. 대법원이 관세를 무효화하면 수입품 가격이 낮아지고, 이는 연준(Fed)이 우리가 그토록 기다리는 '금리 인하'를 검토할 수 있는 여유를 만들어 줄 것입니다.

결론 (The Bottom Line)

월스트리트는 이제 무역 전쟁이라는 지루한 드라마에 지쳤습니다. 이제는 정치적 수사(修辭)가 아닌, 실제 경제 데이터가 시장을 이끌어갈 차례입니다.