Cuộc đua vào ghế nóng Fed: 'Vua Trái Phiếu' Wall Street hay bộ đôi 'Kevin Quyền Lực'?

Chuyện gì đang xảy ra?

Hãy tưởng tượng cuộc tìm kiếm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giống như một vòng chung kết đầy kịch tính của một chương trình truyền hình thực tế về kinh doanh. Trong nhiều tháng qua, giới tài chính toàn cầu — từ những 'cá mập' Wall Street đến các nhà đầu tư cá nhân trên sàn chứng khoán Việt Nam — đều nín thở theo dõi ai sẽ thay thế Jerome Powell. Và bảng xếp hạng vừa có một cú bẻ lái cực gắt.

Rick Rieder, Giám đốc mảng thu nhập cố định tại BlackRock và là một huyền thoại trong giới trái phiếu, đột nhiên vươn lên trở thành ứng cử viên sáng giá nhất. Theo thị trường dự đoán Kalshi, Rieder hiện nắm giữ 48% cơ hội đắc cử. Đây là một bước nhảy vọt thần tốc, bởi chỉ mới tuần trước, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh vẫn còn là 'ngôi sao' dẫn đầu. Hiện tại, Warsh đã tụt xuống vị trí thứ hai với 31% cơ hội.

Tại sao lại có sự thay đổi đột ngột này? Tất cả bắt nguồn từ vài lời khen 'có cánh' từ cấp cao nhất. Trong một cuộc phỏng vấn tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới, Donald Trump đã gọi Rieder là người "rất ấn tượng". Kết hợp với các báo cáo cho thấy các quan chức Nhà Trắng cũng là 'fan' của vị chuyên gia dày dạn kinh nghiệm này, thị trường cá cược đã bùng nổ. Tuy nhiên, như bất kỳ ai theo dõi chính trường đều biết, lời khen của Tổng thống có khi cũng mong manh như biểu đồ VN-Index trong một ngày thị trường rung lắc.

Điểm nhanh tình hình

• Người dẫn đầu: Rick Rieder (BlackRock) hiện đang dẫn đầu với tỷ lệ đặt cược 48% trên Kalshi.
• Những kẻ thách thức: "Bộ đôi Kevin" — Kevin Warsh (31%) và Kevin Hassett (Giám đốc NEC) — vẫn là những gương mặt thân quen được các chuyên gia phân tích đánh giá cao.
• Yếu tố 'Trung thành': Các nhà phê bình cho rằng Rieder thiếu đi cái mác "người nhà" mà Tổng thống thường ưu tiên.
• Biến số bất ngờ: Các chuyên gia cảnh báo Trump vẫn có thể rút ra một "quân bài bí mật" chưa từng xuất hiện trên radar.

Tại sao điều này lại quan trọng?

Người đứng đầu Fed chính là người cầm lái con tàu kinh tế toàn cầu. Những quyết định tăng hay giảm lãi suất của họ sẽ tác động trực tiếp đến mọi thứ: từ lãi suất vay mua nhà của bạn, tỷ giá USD/VND, cho đến dòng vốn ngoại đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Giới tài chính yêu thích Rieder vì ông nói cùng ngôn ngữ với họ. Ông quản lý hàng nghìn tỷ USD tại BlackRock và hiểu rõ từng 'ngõ ngách' của hệ thống tài chính hơn bất kỳ ai. Nhưng có một rào cản lớn: "Khoảng cách lòng trung thành". Các nhà phân tích như Tobin Marcus từ Wolfe Research tỏ ra hoài nghi về việc Rieder có phù hợp với khuôn mẫu của chính quyền hiện tại hay không.

Như Marcus đã lưu ý trong một bản tin gần đây: "Chỉ mới tuần trước, Trump vẫn tiếp tục nhấn mạnh 'lòng trung thành' là một tiêu chí then chốt, và đây là trở ngại cho Rieder... Nếu đây vẫn là tư duy của Tổng thống, thì đó là vấn đề hiển nhiên đối với Rieder, người vốn không thuộc phe trung thành thân cận."

Bên cạnh đó là "Yếu tố Hassett". Trong khi một số nhà giao dịch nghĩ rằng Kevin Hassett đã bị loại vì Trump nói rằng ông sẽ "nhớ Hassett" tại Hội đồng Kinh tế Quốc gia, thì những người khác lại coi đó là một cú 'lừa' kinh điển (head-fake). Cựu Phó Chủ tịch Fed Roger Ferguson cũng không quá tin vào cơn sốt Rieder, khẳng định rằng ông vẫn tin lựa chọn cuối cùng sẽ xoay quanh "một trong hai vị Kevin".

Chốt lại vấn đề

Mặc dù các thị trường dự đoán đang 'all-in' vào kịch bản BlackRock tiếp quản Fed, thực tế là dưới thời chính quyền này, cuộc thăm dò duy nhất có giá trị chính là quyết định cuối cùng của một người duy nhất tại Phòng Bầu dục.