米老鼠迎來新舵手：為什麼「樂園之王」能接掌迪士尼帝國？

地球上最「夢幻」的升職之路

多年來，誰能接替傳奇執行長 Bob Iger 執掌華特迪士尼（Disney）的大印，一直是華爾街與全球投資者熱議的話題。現在，靴子終於落地了。過去幾年將迪士尼主題樂園打造成「超級印鈔機」的 Josh D’Amaro，正式被任命為公司 102 年歷史上的第八任執行長。

這場接班大賽不只是職位的競爭，更像是一場馬拉松。D’Amaro 在眾多內部強敵（如 Dana Walden）中脫穎而出。現年 54 歲的他，是一位在迪士尼深耕 28 年的老將，這就像是台積電（TSMC）內部從基層一步步爬升到高層的核心幹部，他曾先後擔任迪士尼樂園與華特迪士尼世界的總裁，對公司的運作瞭若指掌。

數字背後的魔法：為什麼是他？

投資人雖然喜歡好聽的故事，但更看重財報上的數字。D’Amaro 的戰績可以說是「滿江綠」（在台灣股市代表上漲的榮景）。自 2020 年 5 月他接手「體驗」部門以來——這可能是史上經營樂園最艱難的時期——該部門的增長速度令人驚嘆。

在他的帶領下，該部門的營收從 2019 年的 262 億美元攀升至 2025 財年的 362 億美元（約新台幣 1.17 兆元），增幅近 40%。更令人印象深刻的是，營運利潤飆升了近 50%，達到 100 億美元。換算下來，體驗部門現在佔迪士尼總利潤的 55% 到 70%。

當迪士尼的串流媒體和電影部門像台股大盤（TAIEX）波動劇烈時，D’Amaro 領導的樂園部門就像是公司的「護國神山」，提供了極其穩定的現金流。正如分析師所言：「D’Amaro 在消費者端擁有卓越的實戰紀錄，是體驗部門成長的核心推手。」

快速解析：D’Amaro 勝出的四大關鍵

• 危機應變力： 2020 年全球封鎖時他臨危受命，但他沒有坐以待斃，而是利用休園期間加速建設「復仇者校園」，並全面升級遊客數位科技。
• 科技轉型： 他主導了行動點餐、數位行程規劃以及雖然引起爭議但利潤豐厚的「快速通關」數位服務，成功將傳統樂園轉型為數位化企業。
• 600 億美元的大豪賭： 迪士尼已承諾未來十年將在樂園與郵輪業務投入 600 億美元。讓一個有成功實績的人掌管這筆巨額預算，對投資者來說就是一顆「定心丸」。
• IP 實體化能力： 他策劃了「創：極速輪轉（Tron Lightcycle Run）」和「星際異攻隊：宇宙穿梭」等重磅項目，證明他懂得如何將熱門 IP 轉化為能賺錢的實體設施。

這對投資者意味著什麼？

這不只是換個辦公室主人那麼簡單。選擇一位「樂園人」而非「內容人」（如電影或電視主管），傳達出一個明確的訊號：迪士尼認為未來的成長點在於「實體體驗」。當 Netflix 和 Max 在搶奪觀眾的注意力時，迪士尼正加倍投注於現實世界。

迪士尼不只是在賣電影票，他們在賣一張 150 美元的入園券、5,000 美元的郵輪假期以及 20 美元的發光劍。D’Amaro 的上任暗示迪士尼正回歸其核心競爭力：提供高毛利、高觸及且讓粉絲願意存錢多年也要參與的體驗。這顯示出那筆 600 億美元的投資計畫，才是公司目前的重中之重。

關鍵結語

迪士尼正在押注：這位在疫情期間拯救樂園的領導者，正是帶領公司穿越串流大戰與消費習慣變遷、走向下一個黃金時代的最佳人選。